央行最新数据显示，前11个月非银存款大增6.74万亿，但11月单月仅增800亿，同比少增！ 这看似矛盾的数据背后，一场规模空前的“存款大搬家”正在上演，而明年，更有超过170万亿的居民存款即将到期，其中32万亿是中长期定存。 钱在线配资门户投资，正在从银行流向哪里？ 市场的热情，真的像我们感受到的那么高涨吗？
非银行业金融机构存款，这个听起来有些专业的金融指标，正成为观察中国居民财富流向最直观的“温度计”。 它主要涵盖证券、保险、基金、信托等机构存放在银行的资金，比如我们炒股时放在证券账户里的保证金、购买理财或基金后暂存在相关机构的钱。 当这个数字大幅增长，往往意味着有大量资金正从传统的银行储蓄账户，流向资本市场和各类资管产品。
回顾2025年，非银存款的走势堪称一波三折，充满了戏剧性的波动。 年初的1月份，非银存款不仅没增，反而较去年12月减少了1.11万亿元。 然而到了2月，情况急转直上，单月暴增2.83万亿元，上演了一场“V型”反转。 这种剧烈的月度波动并非偶然，分析人士指出，这背后既有资本市场情绪起伏的影响，也深受银行季度考核等季节性因素的干扰。
招商证券银行业首席分析师王先爽就直言，非银存款的波动更多是资本市场情绪波动的“结果”，而非引发市场变化的“原因”。一个典型的例子是，银行为了完成季度末的存款考核，往往会通过一些手段吸引理财资金在季末短暂回流，形成“冲存款”的现象，这直接导致了非银存款在季末月份容易出现下降，而在季初月份又快速回升。
尽管月度数据上蹿下跳，但拉长时间轴看，趋势却异常清晰。 整个上半年，非银存款增加了2.55万亿元，这个增量创下了近十年同期的最高纪录。 到了前十一个月，累计增量进一步扩大到6.74万亿元，同比多增了9800亿元。 与之形成鲜明对比的是，同期居民存款虽然也增长了12.06万亿元，但同比却少增了100亿元。
这一增一减，被市场形象地称为资金的“跷跷板效应”。 当居民把银行里的钱取出来，去买股票、基金、理财时，这些钱并不会消失，而是从“住户存款”的统计科目，转移到了“非银行业金融机构存款”科目下。 华创证券研究所副所长张瑜指出，如果非银存款增速持续超过居民存款，往往意味着居民在资产配置上正将存款转化为金融资产，其风险偏好正在抬升。
那么，究竟是什么力量在推动这场规模浩大的资金迁徙？ 首要的驱动力，无疑是持续下行的存款利率。 经过多轮下调，大型银行一年期定期存款利率已经降至0.95%的历史性低点。 把钱存在银行里，利息收益越来越薄，这让越来越多的储户感到“不划算”。 与此同时，债券、理财等资管产品的收益率虽然也在下降，但与存款利率的价差却在拉大，对资金的吸引力相对增强。
另一个不可忽视的动力，是资本市场的“赚钱效应”。 2025年，A股市场走出了一轮显著的“慢牛”行情。 以上证指数为例，在8月份一度突破3700点，创下近四年新高。 市场的活跃直接点燃了投资者的热情，Wind数据显示，上半年A股累计新开户数达到1260万户，同比大幅增长32.79%。 新入市的资金，无论是直接进入股票账户，还是通过购买公募基金（截至5月底规模已达33.74万亿元的历史新高）间接入市，最终都体现为非银存款的增长。
7月份的金融数据，将这种“搬家”效应展现得淋漓尽致。 当月，居民存款减少了1.11万亿元，而非银存款却暴增了2.14万亿元，同比多增约1.4万亿元，创下了历史单月新高。 这个数据被市场广泛解读为散户资金加速入市的明确信号。 浙商证券首席经济学家李超认为，这背后是资本市场回暖与利率下行共同驱动居民存款搬家，进而带动非银存款高增。
市场的火热甚至改变了一些普通人的生活节奏。 有报道称，一位30岁的文艺工作者在入市后，社交平台关注的内容从美妆、旅行彻底变成了清一色的财经博主，股市的涨跌成了她情感的寄托，甚至让她觉得“对谈恋爱也没有了兴趣”。 而“00后”新股民则兴奋地表示，“行情热起来，感觉到处都是机会”。 这些生动的个体故事，构成了宏观数据背后鲜活的注脚。
然而，市场的情绪并非一路高歌。 进入下半年，尤其是临近年底，非银存款的增长势头似乎出现了放缓的迹象。 央行数据显示，11月单月，非银存款仅增加了800亿元，同比少增了1000亿元，这是继9月份之后，再度出现同比少增的情况。 这与上半年和年中时的火爆形成了对比，也印证了分析人士关于其“高波动”特征的判断。
这种波动与资本市场的表现紧密相关。 当股市交投活跃、指数节节攀升时，资金入市意愿强烈，非银存款增长迅猛；而当市场进入盘整或回调阶段，增量资金的步伐就会放缓。 国金证券首席经济学家宋雪涛曾分析，7月的牛市行情中，散户是主要的增量资金来源，除了杠杆资金，新开户数激增、小单净流入放大都是佐证。 而当这些情绪指标降温，资金的流入自然也会随之放缓。
尽管短期有波动，但一个更长期的、巨量的资金“堰塞湖”正在形成，这可能从根本上改变未来的资产配置格局。 根据中金公司的测算，2026年，将有合计约171万亿元的居民存款到期，这个数字比2025年还要多出近18万亿元。 其中，期限在2年及以上的中长期定存到期规模高达32万亿元左右。
这32万亿到期存款，将面临一个关键抉择：是继续存入银行，还是寻找新的去处？ 问题的关键在于，如果选择续存，它们将面临大幅度的“重定价”。 中金公司银行业分析师林英奇测算，这些2年期、3年期、5年期的定存到期后，如果续存，利率将分别下行约72、142和168个基点。 这意味着，同样的钱，能拿到的利息可能比存进去时少了一大截。
一边是存款利率的“跌跌不休”，另一边是居民投资风险偏好的悄然提升。中金公司的数据还显示，2025年前10个月，居民定期存款的累计增量比2023年同期少了3.9万亿元；与此同时，居民活期存款、银行理财、非货币公募基金的规模增长却在提速。 这种“一减一增”清晰地表明，存款定期化的趋势正在减弱，资金正在变得更为活跃，更倾向于投向能带来更高潜在回报的领域。
林英奇进一步分析指出，按照目前的居民可支配收入水平，储蓄率每降低1个百分点，理论上就能撬动当年约0.9万亿元的新增资金，流向理财、基金、保险、活期存款乃至消费等领域。 他预测，倘若2026年居民储蓄水平从高位回落，可能额外新增2万亿到4万亿元资金从定期存款中“搬家”出来。
当然，并非所有流出的存款都会直接冲向股市。 资金的去向是多元的。 一部分会转化为消费，提振内需；一部分会流向银行理财、债券基金等相对稳健的固收类产品；还有一部分，则会成为股票市场的潜在“活水”。中金公司曾在8月的一份测算中指出，在理想假设下，居民存款潜在入市的资金规模约为5万亿到7万亿元，这个数字可能高于2016-2017年、2020-2021年两轮行情中存款入市的规模。
这场静默而浩大的资金流动，正在重塑中国金融体系的生态。 对于银行而言，核心的存款正在流失，负债端的压力日益凸显。 光大证券研究所副所长王一峰指出，银行被迫吸收更高成本的资金来维持负债，息差持续承压。 为了应对挑战，银行不得不更加依赖财富管理、产品代销等中间业务来稳定收入，这对银行的投研能力和产品竞争力提出了更高要求。
而对于整个资管行业来说，这无疑是一个扩容的黄金时代。 源源不断的资金从银行体系溢出，正在寻找专业的管理机构。 王一峰认为，行业格局将呈现“强者恒强”的特征，头部机构凭借品牌、渠道和投研优势将占据更大市场份额，而中小机构则需要依靠特色化和差异化的产品谋求生存空间。 一场关于居民财富的争夺战，已经悄然打响。
回过头看，2025年前11个月非银存款6.74万亿元的增长，就像一场大型交响乐的序曲。 它时而激昂，时而平缓，月度间的波动刻画着市场情绪的每一丝涟漪。 而序曲之后，真正的主旋律或许即将奏响——那高达32万亿即将到期的中长期定存在线配资门户投资，就像蓄势待发的洪流，它们的最终去向，将深刻影响资本市场的流动性、资产价格的走势，乃至整个经济结构的变迁。 钱，正在路上，而它的脚步声，已经越来越清晰。
富华优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
